DebtNet通信 (vol.5 #9)

「IMFは財政難？」

2006年2月8日

さる１月７日付けのDebtNet通信で、昨年末、ブラジルとアルゼンチンが、それぞれ１５５億ドル、９５億ドルにのぼるIMF債務を２年も前倒しして、全額返済したことを、報告した。 　この２国はIMFの大口借り手、つまり最大の顧客であった。ブラジルは１位、アルゼンチンは第３位であった。 　なぜこの２国はIMFに債務を返したがったのだろうか？それは、長い不況から脱出し、外国投資家たちがこれら２国の国債を買う意欲を持ち始めたため、大量の外貨を保有しはじめたからであった。 　このような傾向は、他のIMFの大口借り手についても言える。たとえば、パキスタン（第３位の借り手、１５億１，０００万ドルのIMF債務）、セルビア（８億７，４００万ドル）、ウクライナ（第４位）なども、IMFと手を切りたいと思いはじめている。とくにセルビアは今年１月、IMFの融資をことわった。 　１年前、ロシアはIMFに３３億ドルを前倒しして返済した。これは過去７年間の好景気を経てのちのことであった。２００３年、タイも２年前倒しをして返済した。 　Liliana Rojas−Suarez元IMFエコノミスト（現在ワシントンにあるCenter for Global Developmentに所属している）は「景気の良い時には、誰もIMFに借りにこない」といっている。 　IMFのエコノミストを２４年間務め、現在、ワシントンのアメリカン・エンタープライズ研究所の上級研究員であるDesmond Lachmanは「これらの国は政治的にうまくやった。IMFに前倒しして返済することは、独立宣言に等しい」と語った。 　２１世紀に入ると、１９９０年代末に世界を襲った金融・通貨危機はなくなったが、このとき、IMFが行った“救済融資”に付随した条件は過酷なものであり、誤りであった。IMFの大口顧客がIMFと手を切りたいと思うのは当然のことである。 　その結果、IMFは財政難に陥った。まず融資先がなくなったので、利子が入ってこなくなった。たとえば今年４月に終わる会計年度では、当初予算の４０％減を記録した。また２００６年会計年度は、１億１，６００万ドルの赤字の予想となっている。前年度は２，６００万ドルの赤字であった。IMFの予算総額は２３億ドルである。これはすべて融資からくる利子収入に依存している。 　IMFが融資額を減らし、より経済のガイダンスに集中するよう、国際的圧力が高まっている。そして、IMFが最も恐れていること、すなわち、「グローバル経済にIMFがはたす役割は何か？」という疑問が出てきたのであった。 　たとえば、２０００年、米議会のIMF調査委員会の議長を務めたピッツバーグのカーネギー・メロン大学のアラン・メルツァー教授は、「いまやIMFは何をしているのか、また何をしていくのか、を自ら問うべきだ」「このままだと、IMFの存在価値はなくなるだろう」と言っている。 　ラトIMF専務理事のスポークスマンのトーマス・ダウソンは「IMFは巨額の準備金をもっているので、それを投資して、収入減を補填できるだろう」と言った。実際、IMFは、加盟国がコミットしている資金を１．３９０億ドル持っている。このほか、IMFは１億オンス以上の金（市場価格で５６０億ドル）を保有している。したがって、破産ということにはならない。